您的位置
主页 > 商业资讯 » 正文

市场分析:菜粕或遇政策压力谨防短线调整

来源:www.axebite.com 点击:1809

郑州菜粕期货价格自3月份以来已经掀起了一波牛市,豆粕价格飙升,进口油菜籽赴港延迟,政策预期油菜籽市场支撑成为菜粕价格上涨的主要因素。然而,经过一轮大幅上涨后,当1409菜籽粕期货合约价格达到3000元/吨关口,现货价格达到3050-3100元/吨时,现货价格呈现小幅上涨趋势。

扶持市场的政策还没有决定,菜籽粕的价格在9月份还不确定。

随着长江流域新油菜籽的全面收获,宣布新一年扶持油菜籽市场政策的时间越来越少。目前,一些市场参与者认为,新油菜籽市场的价格可能会降至4900-5000元/吨,市场支持方式可能不会改变,但油菜籽市场支持总量和参与企业可能会改变。然而,在国家宣布新的采购和储存政策之前,市场只能根据去年的情况来评估菜籽油和菜籽粕的价格。参照去年中国菜籽粕的定价基准和今年菜籽粕与豆粕的价格差异,我们认为新菜籽粕的价格可能在2900元/吨左右,而最终流入市场的价格可能在3000-3100元/吨之间。根据菜粕的市场价格及其供应特点,预计新菜粕集中上市后,国内菜粕现货价格可能会面临一轮调整,这将对已经达到3000元/吨的1409合同价格产生压力。

替代品竞争力不足,菜籽粕的水产需求仍可预期。

菜籽粕在水产饲料中不可替代的性质使得DDGS和豆粕的替代品有限。棉籽粕替代效果相对较好,但去年棉籽粕总供应量的下降和黄曲霉毒素问题削弱了棉籽粕的替代效果。此外,随着政府对转基因DDGS的严格调查,DDGS的进口急剧下降,其在家禽饲料中的替代物也相应减少。因此,除非菜籽粕价格大幅飙升,否则1409合同将面临相关品种相对有限的替代压力。这将有利于菜籽粕1409合同的中期。

总供应量有限,菜籽粕将继续稳定运行。

目前,市场对国内油菜籽产量有很大不同的看法。工业组织大多将产量降低到800万至1000万吨。然而,在与主要生产地区的大型油菜籽加工企业进行实地调查和沟通后,人们认为,即使是该行业常用的800万至1000万吨油菜籽产量也远远高于实际产量。业内悲观的看法是油菜籽产量可能不到600万吨。如果是这样,按照菜籽粕产量的60%,菜籽粕的总供应量仅为360万吨。据行业统计,2013年水产饲料年产量约为1900万吨,转化菜籽粕年产量约为570万吨。在6月至10月菜籽粕水产品消费高峰期,?俗哑傻南蚜吭颊寄晗蚜康?70%,因此6月至10月国内菜籽粕水产品的保守消费量约为400万吨,如果算上自身成分,可能会更高。因此,即使从6月到10月从进口油菜籽转化而来的油菜籽粉的量仅添加到水产饲料中,油菜籽粉的供应也处于一个紧密的平衡中。如果添加家禽饲料,菜籽粕的短缺将进一步增加。这是菜籽粕1409合约走强的根本因素,也将成为调整市场后菜籽粕再次走强的重要支撑因素。

总结:调整后会继续加强。

随着油菜籽收购和储存政策的公布,油菜籽粕可能面临一定的政策定价压力。然而,考虑到菜籽粕在水产饲料应用中的优势、相关替代品替代的局限性以及有限的总供应量,菜籽粕1409合约在经历短期回调前将继续走强



日期归档