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河南“两煤一钢”债转股启幕

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在新一轮债转股交易中发展迅速的建设银行已将其债转股业务扩展至河南。

2017年1月11日,中国建设银行与河南省国有资产监督管理委员会,河南能源集团,平煤神马集团和安阳钢铁签署了第一批市场化债转股协议。组。从“两煤一钢”开始,河南开始了新一轮的债转股交易。根据官方声明,这标志着省级国企在以市场为导向的债转股方面迈出了坚实的一步,这也意味着河南省的国企在供给侧结构性改革方面取得了新的突破。

与1990年代由四家主要资产管理公司领导的债转股不同,新一轮的债转股多数由商业银行主导。政府在河南省推出带有明显“市场化”标签的这一轮债转股的含义是什么?

350亿元!建行签署三项主要的国家债转股协议

1月11日,郑州三大国有企业债券签约仪式,河南省委常委,常务副行长翁介鸣,副行长张维宁,中国建设银行首席风险官曾玉华以及相关部门,财务机构和相关公司的负责人参加了此次活动。

在当天的签字仪式上,中国建设银行与河南省国有资产监督管理委员会,河南能源集团,平煤神马集团和安阳钢铁集团签署了第一批市场合作协议。定向债转股协议,总额350亿元。

在国有企业改革不断深化和债转股的焦点下,这一签署尤其引人注目。从签约企业来看,上述企业是河南省国有企业的佼佼者。 2016年12月9日,河南省企业联合会和河南省企业家协会联合发布了2016年河南省百强企业名单。河南能源集团营业收入1602亿元,平煤神马能源化工集团营业收入为1468。营业收入100收入排名前两位,而鞍钢集团的收入为人民币371亿元,排名第七。

记者注意到,河南三大国企签约,尽管总体压力依然严峻,但企业经营状况取得了不同程度的改善。以河南能源集团为例,公司发布的财务数据显示,2015年实现营业收入162.46亿元,净利润-949.6亿元。 2016年上半年,集团营业收入为643.35亿元,净利润为-34.58亿元。最新消息显示,河南能源集团全年在减少亏损,增加利润方面取得了显着成绩,同比亏损为15.73%。十月份以后,煤炭,采矿和工业部门继续获利。

债转股参与者平煤神马集团告诉记者,该集团签署的债转股协议总额为125亿元,主要用于项目建设和偿还带息债务等。作为减少公司资产的银行贷款。负债率和财务成本,有效防范债务风险,提高资本实力和市场竞争力。同时,该协议的签订对本集团改善现代企业制度,提高发展质量和效率,实施二次创业,加快转型发展也具有重要意义。

河南省国有资产监督管理委员会有关人员认为,三大国有企业签订的债转股协议将发挥三重作用:帮助企业克服资产负债表的下降。行业周期性波动以及通过股权投资替换股票所导致的盈利能力。成本债务,由高质量的新项目和资源整合项目支持。通过以市场为基础的手段,支持企业有效降低杠杆,降低成本,增强企业资本实力和市场竞争力,促进企业多元化,完善现代企业制度。

记者注意到,在签字仪式上,翁洁明寄予厚望,希望通过“三利”实现债转股的有效性。他说,以市场为导向的债转股是企业降低杠杆率,增强活力的有效措施。它们有利于优化企业资产结构,增强企业融资能力。它们有利于银行投资和贷款联系并提高其运营效率。它们有利于银行减少不良资产并增加资产。质量。

翁洁明指出,应充分利用河南的各个方面

有效增加有效供应并消除无效供应的良好工具。在经营中,有必要促进银行与企业之间的互利共赢。河南省级企业必须首先通过瘦身和健身提高盈利能力,并利用良好的资产,项目和领域与银行合作。银行必须按照市场化标准干预业务运营。多元化可以促进公司在资产市场上的进一步增值。在以市场为导向的债转股过程中,全省金融机构应形成“学校学习”的局面。有了这个签署机会,将建立债转股机制,公司债券的续期将更高。热心实现最大的互惠互利。

政府晋升,商业银行主导市场化并利用杠杆来加速

在河南新一轮的债转股中,政府发挥了重要作用。 “为了促进省内国有企业的深化改革(河南,下同),加快转型发展,增强市场竞争力,河南省委,省政府做了一系列工作。重要安排和具体安排,并与有关方面进行沟通以促进这一点。签订了以子市场为基础的债转股合作框架协议。”河南能源集团内部报纸披露。

河南能源集团的一位参与者也告诉记者,上述协议主要是由省政府的国有资产监督管理委员会和建行总部牵头的。双方进行了初步沟通。但是,目前主要是框架协议。具体规则和计划将于今年三月开始谈判。对于河南能源集团,预计将减少6%的债务比率。省政府正在积极与其他银行就促进债转股进行谈判。

事实上,从新一轮的债转股看,商业银行在政府的推动下发挥了主导作用。从2016年3月16日起,国务院最高管理人员提到:“可以通过以市场为基础的债转股,逐步降低公司的杠杆率。”到10月10日,国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,并进行了新一轮融资。债转股逐步发展。许多债转股项目正在“开花”。

根据记者的统计,自2016年10月以来,中国市场化债转股协议的签署已近4000亿元,涉及煤炭,钢铁,有色金属等27家企业,建筑工程,交通运输等领域。其中,建设银行所占比例最高,目前收集到的有据可查的项目总额高达2350亿元。工行也加快了步伐,最近与山东黄金,金裕集团,冀东股份,太钢集团,通美集团,杨梅集团和越秀集团签署了债转股协议。

据记者了解,自去年10月以来,中国建设银行建立了以市场为基础的债转股的选择标准。建行债转股相关负责人强调:“在债转股项目中,建行经过独立谈判,详细调查和业务谈判后,进行了股份转换,债权转换,股票价格和条件的转换,股东权利,以市场为导向的退出事项,例如与公司达成的协议。”

据称,最早在市场上签署的八项以市场为导向的债转股都是由建设银行牵头的。涉及的总金额约为1000亿元,所有建行都积极开展债转股。 “市场化定价是以市场为导向的债转股的重要组成部分。实际上,在以市场为导向的债转股交易中,转换价主要由多方协商和协商确定,不同的贷款和不同的企业,折现率,随着执行机构在债转股市场上的多元化,引入更多的投资者将促进参与实体之间的公平竞争,市场将更加开放和开放。透明,转换价格将更加合理。股份转换工作的相关负责人表示。

“子公司设立基金”模式是尚待谈判的河南首个完善计划

九鼎德胜董事长张宝英告诉记者,这一轮债转股企业一般具有三个特点。首先,它们更加紧急。在过去的两三年中,许多国有企业的债务迅速增加。债务规模大,债务比率较高。第三是相对集中的,主要针对一些国有大型企业。

在实体经济考验的背景下,一些国有企业受到经济形势,环境压力等的影响,收入和净利润下降,债务规模上升。在这种情况下,债转股将成为国有企业。改革,振兴资产和提高企业可持续性的最有力手段。”张宝英说。

记者从该省有关部门获悉,本轮债转股后不久,许多政府部门,银行和企业正在研究相关政策。河南省三家国有企业的债转股计划还有待进一步完善。

具体来看,建行通过武钢集团、云南锡业债转股项目获得较大影响力,并确立了较为成熟的“子公司设立基金”模式。“子公司设立基金”的模式优势是,风险可以得到防火墙隔离,也可以更好地将债转股收益内化至母行。目前,四大行先后公告设立专司债转股的资管子公司的计划,注册资本在100亿~120亿元间,民生、招行、长城资产也将一同组建资产管理公司,从事债转股业务。比如,2016年12月20日晚,建设银行公告称,拟设立市场化债转股专门实施机构建信资产管理有限责任公司,注册资本为人民币120亿元,为公司全资子公司。

此外,关于债转股的风险控制,是包括商业银行在内的社会各界关注的焦点问题。

记者注意到,国务院债转股指导文件严申“四个禁止”和“三个鼓励”,严禁扭亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,有恶意逃废债行为的企业,债权债务关系复杂且不明晰的企业,以及有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业作为债转股对象。同时鼓励发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股,包括:因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业;因高负债而财务负担过重的成长型企业,特别是战略性新兴产业领域的成长型企业;高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

日前,人民日报刊发 《严控债转股风险,用债转股促进企业更好发展》 一文,指出要让债转股收到良好成效,就要高度重视防范实施过程中可能产生的风险。债转股实施过程中可能产生三方面风险,一是政策意图被扭曲的风险,二是债务重组后企业经营效益降低的风险,三是企业道德或社会信用风险。